微軟近 700 億美元收購爆出終止合約。動視暴雪周三披露與微軟 687 億美元合并協議的終止條款，其中微軟最多需支付 30 億美元合約終止費。
動視暴雪表示，如果合并交易被終止，包括因反壟斷擔憂而終止，而動視暴雪沒有實質性違反協議中的任何條款，那么若終止通知在 2023 年 1 月 18 日之前提供，微軟將支付 20 億美元的終止費;若在 2023 年 1 月 18 日之后、2023 年 4 月 18 日之前提供，則微軟將支付 25 億美元終止費;若在 2023 年 4 月 18 日之后提供，則微軟將支付 30 億美元終止費。
然而，如果動視暴雪因接受其他買家的更高報價而終止交易，動視暴雪將向微軟支付 22.7 億美元的終止費。動視暴雪稱，其董事會一致批準合并交易，并建議股東投票支持這筆交易。
美國當地時間 1 月 18 日早，微軟宣布，將以每股 95 美元的價格收購游戲開發和互動娛樂內容發行商動視暴雪，交易總價值達到驚人的 687 億美元，交易預期于 2023 財年完成。收購完成后，微軟將超過任天堂，成為僅次于騰訊和索尼的全球收入第三大游戲公司。
移動端已經成為游戲行業最大的細分市場，全球近 95% 的玩家喜歡在移動端玩游戲，此次收購也是微軟為布局元宇宙創下的歷史最大一筆交易。微軟在聲明中稱，當前有 30 億人在玩游戲，沉浸在互動游戲的樂趣中，游戲已發展成為規模最大、增長最快的娛樂形式。而此次收購將加速微軟在移動(手機)、個人電腦、游戲機和云領域的游戲業務增長，并將為“元宇宙”業務提供基石。
微軟 CEO 納德拉曾對外宣揚元宇宙的價值，并表示將進軍元宇宙。他在此次聲明中表示，游戲是當今所有平臺娛樂中最具活力和令人興奮的類別，并將在“元宇宙”平臺的發展中發揮關鍵作用。微軟正在對世界一流的內容、社區和云服務進行大力投資，以開啟一個將玩家和創作者放在首位的游戲新時代，目的是使得游戲更加安全、包容和所有人均可以接觸到。
據了解，微軟計劃中的收購包括動視、暴雪和國王工作室的標志性特許經營權，包括《魔獸爭霸》、《暗黑破壞神》、《守望先鋒》、《使命召喚》和《糖果粉碎傳奇》，以及通過美國競技游戲大聯盟(MLG)推出的全球電子競技活動。該公司在世界各地設有工作室，擁有近 1 萬名員工。完成交易后，微軟將擁有 30 個內部游戲開發工作室，以及額外的出版和電子競技游戲制作能力。
不過，也有市場觀點并不看好這場交易。動視暴雪的頂尖人才可能已經流失，并經歷了一場嚴重的職場文化危機，其因未能保護女性員工免受性騷擾和歧視而多次面臨政府調查。報道稱，在交易完成后，動視暴雪現任 CEO 鮑比?科蒂克(Bobby Kotick)將離職。
還有分析師認為，微軟可能出價過高。按照此次收購價格來看，微軟對動視暴雪的估值溢價達 45%，而且基本是拿出賬面一半的現金來收購。與此同時，動視暴雪業績增長也面臨壓力，其 2021 財年第三季度營收為 20.70 億美元，凈利潤為 6.39 億美元，與去年同期的 6.04 億美元相比僅增長 6%。
此外，在美國政府正在加強反壟斷背景下，這筆巨額交易或面臨嚴格監管。據報道，美國聯邦貿易委員會正在調查 Meta Platforms Inc.虛擬現實部門 Oculus 的反競爭行為，包括收購多個 VR 應用程序等。市場觀點認為，微軟收購動視暴雪這筆交易很有可能受到美國及海外反壟斷執法機構的密切關注和調查。
目前，美國司法部和聯邦貿易委員會尚未就微軟的收購計劃發表評論，但他們已經承諾要更加細致地審查科技行業的整合，此前還啟動了一套聯合程序，準備對審批流程進行改革。除了阻力外，微軟自己制定的時間表也會延續許久，其計劃到 2023 財年再完成這筆交易。
有律師稱，此次微軟收購屬于內容分銷商對內容生產商的收購，屬于垂直整合，雖然這種規模的交易前所未見，但是美國方面通常不愿將限制性反壟斷原則應用于垂直交易中。但考慮到微軟(Xbox)也是一家游戲開發商，這筆交易也有可能被視為橫向收購，即兩個直接競爭對手的合并，那么將面臨反壟斷審查。
Elevation 分析師 Betty Chan 就表示，微軟收購動視暴雪毫無疑問將受到全球反壟斷監管機構橫向及縱向的密切審視，因為按營收排名，合并后的公司將成為全球第三大游戲公司。他在一份報告中寫道，反壟斷審查重點可能是動視暴雪廣泛、領先的游戲產品組合與微軟的游戲機和硬件系統的結合。該分析師預計，這項交易將需要獲得美國、歐盟和中國的批準。
