繼寧德時(shí)代之后，國(guó)內(nèi)光伏龍頭隆基綠能被華爾街大行摩根士丹利下調(diào)目標(biāo)價(jià)。
6月8日周四消息，摩根士丹利將隆基綠能的目標(biāo)價(jià)從58元下調(diào)至38元人民幣，并小幅下調(diào)今明兩年每股盈利預(yù)測(cè)，并稱其較行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手增長(zhǎng)更慢。
分析師Simon Lee、Teresa Yan在報(bào)告中表示，盡管隆基綠能在技術(shù)上處于領(lǐng)先地位，但其在利潤(rùn)率最高的美國(guó)市場(chǎng)出貨量較低，預(yù)計(jì)其盈利增長(zhǎng)將低于晶澳科技。
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不過(guò)報(bào)告仍指出，市場(chǎng)對(duì)電池板模塊的盈利能力擔(dān)憂過(guò)度。
隆基綠能被下調(diào)后的目標(biāo)價(jià)仍較其周三27.5元的收盤(pán)價(jià)高出38%。周四A股盤(pán)初，隆基綠能一度漲1.2%，漲幅現(xiàn)收窄至0.5%。總市值為2096億元。
大摩看跌致寧德大跌，遭國(guó)內(nèi)多家券商反駁
在隆基綠能之前，大摩一紙看空?qǐng)?bào)告將全球動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代推上風(fēng)口浪尖。
周三，摩根士丹利下調(diào)了寧德時(shí)代的公司評(píng)級(jí)，從同等權(quán)重下調(diào)至低配。受此影響，寧德時(shí)代市值當(dāng)天一度放量大跌逾6%，跌破9000億元。
摩根士丹利股票分析師Jack Lu的團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，寧德時(shí)代在市場(chǎng)份額和利潤(rùn)率方面可能面臨越來(lái)越多的風(fēng)險(xiǎn)，在電池行業(yè)中的主導(dǎo)地位正面臨威脅。
針對(duì)大摩對(duì)寧德時(shí)代全球市占率及利潤(rùn)率的質(zhì)疑，國(guó)內(nèi)多家券商立刻發(fā)文反駁。天風(fēng)證券直言，市場(chǎng)對(duì)于寧德時(shí)代未來(lái)的市場(chǎng)份額和利潤(rùn)率無(wú)須擔(dān)心。
東吳證券指出，寧德時(shí)代全球市占率進(jìn)一步提升，長(zhǎng)期成長(zhǎng)確定，持續(xù)看好。且市場(chǎng)擔(dān)心大摩調(diào)低目標(biāo)價(jià)反應(yīng)了寧德在北美供應(yīng)受限，但報(bào)告僅提及產(chǎn)能過(guò)剩。
因此，最有可能的方式是特斯拉仍然從寧德時(shí)代采購(gòu)電芯，或小型的模組，但在北美組裝成電池包，使得電池包超過(guò)50%的增值發(fā)生在北美。
光伏產(chǎn)能過(guò)剩，隆基為何繼續(xù)擴(kuò)張？
近日隆基綠能的一系列操作令外界直呼看不懂。
先是創(chuàng)始人李振國(guó)在SNEC大會(huì)上提出了光伏行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，給大家澆了一盆冷水。隨后5月29日晚，隆基又官宣大幅下調(diào)硅片價(jià)格，降幅達(dá)30%，開(kāi)始宣布硅片甩賣(mài)。
這接二連三的操作，市場(chǎng)接收到的信號(hào)是，隆基牽頭，慘烈的光伏價(jià)格戰(zhàn)已開(kāi)啟。
但令很多人不解的是，隆基并沒(méi)有停止擴(kuò)產(chǎn)的步伐。
周二隆基綠能公告，公司與西安經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)管理委員會(huì)簽訂《年產(chǎn)20GW單晶硅棒、24GW單晶電池及配套項(xiàng)目投資合作協(xié)議》，項(xiàng)目總投資額為125億元。
隆基綠能表示，項(xiàng)目的實(shí)施有利于進(jìn)一步提升公司硅棒和高效電池產(chǎn)能規(guī)模，優(yōu)化公司產(chǎn)能布局和配比，提高公司一體化產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，提升公司盈利能力。配套隆基全球創(chuàng)新中心項(xiàng)目是為了滿足公司未來(lái)發(fā)展規(guī)劃和研發(fā)運(yùn)營(yíng)需求，有利于公司優(yōu)化資源配置，為公司持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新提供良好的基礎(chǔ)設(shè)施保障。
光伏整體產(chǎn)能過(guò)剩已經(jīng)基本成為行業(yè)共識(shí)，但為什么隆基綠能還要繼續(xù)擴(kuò)張？
華爾街見(jiàn)聞見(jiàn)智研究在最近的文章中表示，客觀而言，目前光伏產(chǎn)能的確是過(guò)剩了，但是這個(gè)行業(yè)的市場(chǎng)空間確實(shí)很大，雖然隨著滲透率的提升，邊際增速在下滑，但因?yàn)樘旎ò甯撸砸膊槐靥^(guò)悲觀，而且光伏行業(yè)技術(shù)迭代非常快，一些老產(chǎn)能跟不上新技術(shù)節(jié)奏，自然會(huì)變成落后產(chǎn)能，也不必大驚小怪。
目前光伏行業(yè)整體滲透率在30-40%，在成長(zhǎng)期到成熟期的過(guò)程中，必然會(huì)先是老玩家擴(kuò)產(chǎn)、然后新玩家也入局，最后新老玩家都為了搶占市場(chǎng)份額紛紛擴(kuò)產(chǎn)，目前就是這個(gè)階段，接下來(lái)就會(huì)面臨產(chǎn)能出清，也就是在瘋狂價(jià)格戰(zhàn)之后，會(huì)有大部分企業(yè)因?yàn)楦叱杀尽⒒蛘咄|(zhì)化的問(wèn)題被淘汰，達(dá)到落后產(chǎn)能出清，然后在不斷反復(fù)洗牌中被留下的企業(yè)才更具核心競(jìng)爭(zhēng)力。
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