國產(chǎn) EDA 企業(yè)第一股有望誕生。近日，華大九天正式向深交所提交招股書，這家目前國內(nèi)規(guī)模最大、產(chǎn)品線最完整、綜合技術(shù)實(shí)力最強(qiáng)的 EDA 工具提供商計劃沖刺創(chuàng)業(yè)板。
EDA 即電子設(shè)計自動化(Electronic Design Automation)，被譽(yù)為“芯片之母”，是集成電路領(lǐng)域的上游基礎(chǔ)工具，并貫穿于集成電路設(shè)計、制造、封測等環(huán)節(jié)，對提高芯片設(shè)計效率、降低成本具有顯著作用。但國內(nèi) EDA 市場主要由外資巨頭主導(dǎo)，華大九天作為最大的本土 EDA 企業(yè)，去年營收也才剛過 4 億元，國內(nèi)市場份額僅有 6%。
值得注意的是，除華大九天外，多家本土 EDA 企業(yè)，如杭州廣立微、概倫電子、國微思爾芯等也紛紛開啟上市計劃，本土 EDA 企業(yè)打響第一股爭奪戰(zhàn)。
EDA 軟件收入占比接近 85%，第一大客戶保持神秘
華大九天成立于 2009 年，一直聚焦于 EDA 工具的研發(fā)工作，公司初始團(tuán)隊部分成員，如現(xiàn)任董事長劉偉平，曾參與中國第一款具有自主知識產(chǎn)權(quán)的全流程 EDA 系統(tǒng) ——“熊貓 ICCAD 系統(tǒng)”的攻關(guān)任務(wù)，這也為其發(fā)展打下了一定的技術(shù)基礎(chǔ)。
數(shù)據(jù)顯示，華大九天從 2018 年到 2020 年分別實(shí)現(xiàn)營收約 1.51 億元、2.57 億元、4.15 億元;凈利潤分別約為 0.49 億元、0.57 億元、1.04 億元，但扣非后凈利潤顯著減少。這主要受到政府補(bǔ)助的影響，前述同期，公司收到的政府補(bǔ)助分別約為 0.44 億元、0.54 億元、0.70 億元，占當(dāng)期利潤總額的比例分別為 90%、 95% 和 68%，顯示公司利潤高度依賴政府補(bǔ)助。
華大九天業(yè)績情況(億元) 數(shù)據(jù)來源：招股書
目前，華大九天已發(fā)展成為目前國內(nèi)規(guī)模最大、產(chǎn)品線最完整、綜合技術(shù)實(shí)力最強(qiáng)的 EDA 工具提供商，擁有模擬電路設(shè)計全流程 ED 工具系統(tǒng)、數(shù)字電路設(shè)計 EDA 工具、平板顯示電路設(shè)計全流程 EDA 工具系統(tǒng)和晶圓制造 ED 工具等多款 EDA 軟件。EDA 軟件也成為公司營收最為主要的來源，去年占比接近 85%，技術(shù)開發(fā)服務(wù)去年占比達(dá)到 15%。
華大九天的產(chǎn)品主要賣給集成電路設(shè)計企業(yè)、晶圓制造企業(yè)、平板廠商等，招股書披露的主要客戶包括華宏集團(tuán)、京東方、中國電子集團(tuán)、清華大學(xué)、惠科股份、兆芯集成、TCL 科技等。在公開信息中，中芯國際、華為海思、中興微電子、紫光展銳，以及國內(nèi)主要的 CPU 設(shè)計企業(yè)飛騰、兆芯、龍芯等也是華大九天客戶。
最近三年，華大九天前五名客戶的銷售金額占比均超過 50%，公司客戶集中度較高;其中第一大客戶去年貢獻(xiàn)了超過三成的營收，但華大九天在招股書中并未披露具體名稱，而該客戶連續(xù)三年貢獻(xiàn)了最多的營收。根據(jù)招股書信息，該客戶是國內(nèi)一家主流 IC 設(shè)計公司。
值得一提的是，作為一家軟件供應(yīng)商，華大九天也有著驚人的盈利能力。公司的 EDA 軟件銷售均為自產(chǎn)、標(biāo)準(zhǔn)化的業(yè)務(wù)，不存在相關(guān)成本，故毛利率高達(dá) 100%;技術(shù)開發(fā)服務(wù)由于采用定制化模式，需要投入的人工成本和委外費(fèi)用較大，毛利率較低，且最近三年呈下降趨勢，這也導(dǎo)致公司綜合毛利率從 2018 年的 95% 下降至去年的 89%。
雖然華大九天整體盈利能力較強(qiáng)，但最后獲得的凈利潤并不可觀，也就是公司費(fèi)用支出影響了盈利規(guī)模，其中研發(fā)支出是最大的因素。2018 年至 2020 年，華大九天研發(fā)費(fèi)用分別約為 0.75 億元、1.35 億元、1.83 億元，占營收的比重分別為 50%、53% 和 44%。從研發(fā)人員來看，該公司截止去年底研發(fā)團(tuán)隊達(dá) 322 人，占公司總?cè)藬?shù)的近 68%。
此外，華大九天還獲得多個“國家隊”加持。去年 12 月，由中國電子有限、九創(chuàng)匯新、上海建元、中電金投、國家大基金、深圳中小企業(yè)基金、深創(chuàng)投、疌泉投資 8 家企業(yè)作為發(fā)起人，華大九天整體變更為股份有限公司。中國電子有限和中電金投均為中國電子集團(tuán)旗下公司，合計持有華大九天 39.62% 的股份，國家大基金和深創(chuàng)投也分別持股 11.10%、4.22%。
雖然中國電子集團(tuán)是最大股東，但華大九天稱，鑒于股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會決策機(jī)制及董事會成員構(gòu)成特點(diǎn)，公司經(jīng)營方針及重大事項決策由全體股東充分討論后確定，無任何單獨(dú)一方能夠決定和實(shí)質(zhì)控制，因此公司無實(shí)控人。
國產(chǎn)第一大 EDA 公司，國內(nèi)市場占比僅 6%
招股書還透露了國內(nèi) EDA 市場格局情況。據(jù)賽迪智庫數(shù)據(jù)，去年 EDA 行業(yè)的全球市場規(guī)模超過 72 億美元(約為 470 億人民幣)，支撐著數(shù)十萬億規(guī)模的數(shù)字經(jīng)濟(jì);中國 EDA 行業(yè)去年總銷售額達(dá)到 66 億元，同比增長近 20%，遠(yuǎn)高于全球 10% 的增長。
也就是說，去年我國 EDA 市場規(guī)模在全球的占比約為 14%，且主要由外資主導(dǎo)。有數(shù)據(jù)顯示，去年我國自主 EDA 工具企業(yè)在本土市場營業(yè)收入約為 7.6 億元，同比增幅高達(dá) 65%，但在國內(nèi)市場中的比重不到 12%。
招股書顯示，華大九天去年占領(lǐng)我國 EDA 市場約 6% 的市場份額，緊隨國際三巨頭之后，是國內(nèi)市場第四大 EDA 工具企業(yè)，國產(chǎn)第一大 EDA 企業(yè)，其銷售規(guī)模在本土 EDA 企業(yè)總額中占比超過一半。
這種格局的背后也是我國 EDA 行業(yè)起步較晚且發(fā)展較為曲折的歷史反映。上世紀(jì) 70 至 80 年代，由于外國禁運(yùn)管制，中國無法購買到國外的 EDA 工具，便開始進(jìn)行自主研發(fā)與攻關(guān)，并研發(fā)成功了中國歷史上第一款具有自主知識產(chǎn)權(quán)的 EDA 工具“熊貓 ICCAD 系統(tǒng)”，填補(bǔ)了我國在這一領(lǐng)域的空白。
然而，在此之后國外解除了對我國 EDA 工具的封鎖，國外 EDA 工具大量進(jìn)入中國，缺少政策和市場支持的國內(nèi) EDA 工具研發(fā)和應(yīng)用陷入低谷，也導(dǎo)致了國內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)對國外 EDA 工具的重度依賴。隨著 2008 年 EDA 行業(yè)重新獲得國家的鼓勵和扶持，包括華大九天在內(nèi)的一批 EDA 企業(yè)開始涌現(xiàn)。
但 EDA 作為典型的技術(shù)驅(qū)動型產(chǎn)業(yè)，無論是在技術(shù)能力，還是在人才規(guī)模上，我國企業(yè)都還有待追趕。目前，位于全球第一梯隊的新思科技(即 Synopsy，總部位于美國)、楷登電子(即 Cadence，總部位于美國)和西門子 EDA 占據(jù)了全球近 80% 的市場。
同時，EDA 行業(yè)內(nèi)知識產(chǎn)權(quán)較多，且多學(xué)科交叉，需要大量綜合性人才。去年我國本土 EDA 企業(yè)總?cè)藬?shù)僅有 2000 人，相當(dāng)于全國 EDA 行業(yè)總從業(yè)人數(shù)的近一半。而培養(yǎng)一名 EDA 研發(fā)人才，從高校課題研究到從業(yè)實(shí)踐的全過程往往需要 10 年左右的時間，國內(nèi)企業(yè)還有一些短板需要彌補(bǔ)。
不過，隨著集成電路進(jìn)入后摩爾時代，由摩爾定律驅(qū)動的芯片集成度和復(fù)雜度持續(xù)提升將為 EDA 工具發(fā)展帶來新需求。華大九天在招股書中提到，未來數(shù)年，驅(qū)動 EDA 工具市場規(guī)模增長的積極因素包括全球半導(dǎo)體市場規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)張、晶圓制造產(chǎn)能的連續(xù)提升、芯片復(fù)雜度提升帶來的設(shè)計工具算力需求增加、晶圓工藝制程提升對制造類工具要求增加、先進(jìn)封裝技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展帶來的 ED 工具應(yīng)用需求提升以及產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度的增加等。
華大九天也將通過上市，為未來的發(fā)展補(bǔ)充“彈藥”。此次公司擬發(fā)行近 1.09 億股，募資合計 25.51 億元，將用于四個 EDA 工具升級或開發(fā)項目，并將其中的 7.5 億元用戶補(bǔ)充流動資金。
值得注意的是，華大九天此次率先披露招股書并獲創(chuàng)業(yè)板 IPO 申請受理，有望成為國產(chǎn) EDA 企業(yè)第一股。自去年至今，國內(nèi)已有多家 EDA 企業(yè)準(zhǔn)備沖刺上市，但不同于華大九天計劃登陸創(chuàng)業(yè)板，這些企業(yè)更多選擇登陸科創(chuàng)板。
芯愿景曾在去年 5 月打響 EDA 企業(yè)科創(chuàng)板上市第一槍，后因財報更新在 9 月底中止審核，但最終于去年底撤回上市申請。去年 12 月，杭州廣立微也開始上市輔導(dǎo)工作，擬申請 A 股 IPO。今年以來，獲英特爾青睞的概倫電子，以及國家大基金投資的國微思爾芯都宣布開啟科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)。
與此同時，芯華章、芯和半導(dǎo)體等 EDA 初創(chuàng)企業(yè)也在一級市場獲得融資，尤其是芯華章在成立一年多的時間內(nèi)連獲 6 輪融資，云峰基金、高瓴資本、五源資本、真格基金、高榕資本、中芯聚源等知名機(jī)構(gòu)紛紛入局。隨著資本熱度高漲，本土 EDA 企業(yè)有望在激烈的競爭中加速前進(jìn)。
