圖森未來此次 IPO 發行價為 40 美元，超出此前 35 至 39 美元的首次公開募股發行價區間，并發行 3378 萬股 A 類普通股，上市后總股本約 2.12 億股。按此計算，圖森未來擬募資額達 13.5 億美元。
從上市首日盤中破發并收平的表現來看，雖然頂著全球自動駕駛第一股的光環，但市場對圖森未來并未表現出明顯的追捧，其還需更加可預期的規模商業化給投資者帶來信心。
拿下 5700 輛預訂訂單，累虧超 26 億元
圖森未來創辦于 2015 年，總部設在美國圣迭戈，中國總部位于上海，在中國北京、上海和美國亞利桑那州圖森市都設有研發或測試辦公室。在創立之初，公司計劃主打計算機視覺應用，而自 2016 年起，隨著計算機視覺應用于互聯網廣告業務的項目交付，圖森未來轉向自動駕駛，并開始聚焦無人駕駛卡車貨運領域。
相較競爭激烈的乘用車領域，自動駕駛卡車的玩家相對較少。圖森未來自稱，公司是第一家也是唯一一家在高速公路和地面街道上實現 L4 級別卡車自動駕駛技術的公司。L4 級別意味著車輛可以在規定的駕駛條件下實現全無人駕駛，無需人工干預。
目前，圖森未來開發了集成軟件和硬件的一體化自動駕駛卡車解決方案，包括以計算機視覺為主的 L4 級自動駕駛解決方案、高速場景及港內集裝箱卡車的無人駕駛運輸解決方案，并在去年啟動了全球首個無人駕駛貨運網絡(AFN)。
AFN 是圖森未來商業化的基礎，其主要通過兩種服務模式獲得收入，一是使用在無人駕駛貨運網絡中運營的自有無人駕駛車隊，為托運人提供按里程計算的無人駕駛貨運服務;二是承運人可以購買無人駕駛貨運卡車，在無人駕駛貨運網絡里運行，并在必要時接入圖森未來的無人駕駛系統。
據了解，圖森未來自動駕駛卡車系統采用包含激光雷達在內的多傳感器冗余方案，感知距離達 1000 米，規劃時長達 35 秒，控制精確在 5 厘米，擁有 240 多項核心專利技術，累計測試里程超過 280 萬英里，覆蓋了北美、歐洲和亞洲等區域，其中美國是公司主要市場。
在具體的商用進程方面，圖森未來與美國 UPS 快遞公司、美國郵政等開啟了卡車的后裝改裝，實現共有 70 輛自動駕駛卡車的規模。但真正的市場在前裝量產，圖森未來也在去年與卡車制造商納維斯塔(Navistar)和大眾旗下 Traton 展開了前裝量產合作，共同打造 L4 級無人卡車。據披露，目前該款車已收到了 5700 輛預訂訂單，并計劃在 2024 年投產交付。
這也意味著，圖森未來距離規模化商用還要等上好幾年。該公司 2018 年至 2020 年的營收分別為 0.9 萬美元、71 萬美元、184 萬美元;凈虧損分別為 4503 萬美元、8488 萬美元、1.78 億美元。圖森未來在招股書中提示風險稱，公司尚未確認任何可觀的收入。截至 2020 年底，公司已累計虧損 4.052 億美元(約合人民幣 26 億元)，未來也無法保證商業化成功。
圖森未來產生虧損的主要原因是研發費用高企。具體來看，圖森未來 2018 年至 2020 年研發投入分別為 3228 萬美元、6362 萬美元、1.32 億美元，合計約為 2.28 億美元，是同期營收總額的近 90 倍。截至 2020 年底，圖森未來全球共有 839 名全職員工，其中研發人員 673 名，占比超過 80%。
同時，圖森未來在前述期內的銷售費用分別為 108 萬美元、81 萬美元、131 萬美元，管理費用分別為 1217 萬美元、2196 萬美元、3730 萬美元，逐年遞增。這些成本也不斷加劇公司虧損。眾所周知，自動駕駛需要不斷保持投入研發，而圖森未來的 AFN 生態系統目前還處于開發和商業化早期階段，這大概率意味著虧損還將繼續。
新浪直接套現 18 億元，投資回報或達 12 倍
此上市將為圖森未來爭取更多的彈藥。圖森未來在招股書中表示，此次募資將增加財務靈活性，提高其在市場上的知名度，并將用于營運資本和其他一般公司目的，包括為其運營需求提供資金，同時也可以將部分資金用于收購或投資互補產品、技術或業務。
目前圖森未來賬面還有近 3.11 億美元的現金和現金等價物，基本都來自此前融資。自創辦以來，圖森未來共完成 10 輪融資，公開融資額超過 6.5 億美元，新浪、鼎暉投資、英偉達、韓國汽車一級供應商萬都，及其合作伙伴 UPS、Navistar、大眾集團 Traton 都是公司股東。
值得一提的是，新浪是圖森未來第一大機構股東，上市前持有 3143 萬股股票，A 類股占比近 20%，對應 7.91% 的投票權。新浪集團董事長兼 CEO、微博董事長曹國偉擔任圖森未來董事，新浪首席財務官張懌也是該公司董事。
據了解，早在 2016 年，新浪就通過旗下創新基金以 5000 萬元參與了圖森未來的 A 輪融資;后又在 2019 年再次領投對圖森未來的 D1 輪投資，出資 9500 萬美元(約合人民幣 6.2 億元)，投后估值 10 億美元，圖森未來也成為全球首家無人卡車獨角獸公司。
此次上市后，新浪持有圖森未來 A 類股的比例略降至 13.1%，對應 5.8% 的投票權。不過，此次圖森未來發行的股份中包括了新浪出售的 675 萬股，新浪借此套現 2.7 億美元(約合人民幣 18 億元)，不僅收回此前投資投資成本，還大賺一筆。按照圖森未來最新市值粗略計算，新浪此筆投資整體收益率超過 12 倍。
由于圖森未來采用 AB 股的形式，圖森未來的創始人仍持有控股權。在 IPO 前，圖森未來創始人、董事長陳默持有 9.1% 的 A 類股及 50% 的 B 類股，擁有 33.6% 的投票權;聯合創始人、CTO 侯曉迪持有 8.3% 的 A 類股及 50% 的 B 類股，有 33% 的投票權。
據招股書介紹，在創辦圖森未來前，陳默是游戲、在線廣告和二手車等領域的創業者，擁有 12 年的企業管理經驗，去年 9 月起任董事會執行主席。侯曉迪則是 AI 視覺及機器學習領域的專家，人大附中知名的“少年黑客”，畢業于上海交大計算機系，并在加州理工獲得了計算機和神經系統方向的博士學位。
在 IPO 后，陳默將持有圖森未來 7.6% 的 A 類股及 50% 的 B 類股;侯曉迪持有 7.1% 的 A 類股及 50% 的 B 類股。這也意味著，陳默和侯曉迪的身家也將均超過 6 億美元。
此外，圖森未來的合作伙伴 Navistar 也在上市前持有圖森未來 6.5% 的 A 類股，上市后持股比例為 5.4%。三大全球頂級投資機構貝萊德、富達資本和資本世界投資者也作為基石投資者參與圖森未來的 IPO 認購，平均認購 338 萬股，最高共認購 1013 萬股。
