Ø 近兩年表現(xiàn)一般的行業(yè)因資金持續(xù)流入而領(lǐng)漲，如農(nóng)林牧漁、傳媒、地產(chǎn)等；
Ø 近一兩個(gè)季度漲幅不錯(cuò)的行業(yè)出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整，如軍工、電氣設(shè)備、新能源電池方向、電子、醫(yī)藥生物等。
如何看待市場(chǎng)這兩天的表現(xiàn)？
同泰基金楊喆認(rèn)為：A股市場(chǎng)按自身的規(guī)律進(jìn)行再平衡，目前是途中：
行業(yè)景氣度多數(shù)未發(fā)生變化：近兩天下跌較多的電氣設(shè)備（以太陽(yáng)能、新能源車個(gè)股為主）、電子、國(guó)防軍工等，依然是行業(yè)景氣度較高的，可以預(yù)期即將到有大面積的年報(bào)預(yù)增公告；相關(guān)個(gè)股價(jià)格的快速波動(dòng)主要為市場(chǎng)的資金行為，并非基本面的變化。
資金從高估值的高成長(zhǎng)股流出：2021年的12月份跌幅靠前的行業(yè)，如電力設(shè)備、有色金屬、汽車等近兩天還是持續(xù)領(lǐng)跌的，說明去年漲幅較高的行業(yè)有資金趨勢(shì)性地流出，這個(gè)過程還未結(jié)束。
大型機(jī)構(gòu)投資者調(diào)倉(cāng)：在新的年度開始時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者調(diào)倉(cāng)一般會(huì)考慮從高估值和預(yù)期已經(jīng)打滿的板塊中撤出，布局中長(zhǎng)期更有性價(jià)比的行業(yè)和板塊。如去年較熱門的新能源電池、光伏、軍工等，有一定短期估值較高的影響；而近期領(lǐng)漲的農(nóng)林牧漁、地產(chǎn)、傳媒等，既有低估值，又有行業(yè)景氣度可能反轉(zhuǎn)、政策反轉(zhuǎn)、疫情消退需求恢復(fù)等預(yù)期，屬于性價(jià)比較好的均衡化的一些新方向。同時(shí)，資金還在持續(xù)流入部分優(yōu)質(zhì)的內(nèi)需類、金融類、新基建受益類公司。
未來市場(chǎng)的機(jī)會(huì)在哪里？
同泰基金楊喆認(rèn)為：宏觀經(jīng)濟(jì)雖然有所減速，但貨幣、財(cái)政政策會(huì)逐步發(fā)力，同時(shí)市場(chǎng)資金充裕，難以形成系統(tǒng)性調(diào)整，“春季躁動(dòng)”或許將如期而至。
資金的再均衡和調(diào)整到更具性價(jià)比的方向，只是個(gè)短期過程，不改A股中長(zhǎng)期反應(yīng)經(jīng)濟(jì)國(guó)別競(jìng)爭(zhēng)力、反應(yīng)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來成長(zhǎng)型牛市的進(jìn)程。
近期調(diào)整較多的，是前期漲幅較大的去年領(lǐng)漲的成長(zhǎng)型行業(yè)和方向，如光伏、新能源車、軍工、電子等；在宏觀經(jīng)濟(jì)減速的環(huán)境下，這些增速較高的行業(yè)變得稀缺，所以資金不會(huì)完全流出，只是需要等到估值適當(dāng)?shù)奈恢?，就像去年的白酒和醫(yī)藥。我們需要精挑細(xì)選，尋找景氣度能夠持續(xù)、出貨量能增長(zhǎng)、價(jià)格不會(huì)急劇回調(diào)的優(yōu)質(zhì)公司，今年在這些高增長(zhǎng)方向上要找個(gè)體的alpha為主。
近期資金流入的板塊，中藥和地產(chǎn)屬于政策引導(dǎo)能夠提高景氣度和需求的，有少量的行業(yè)beta屬性；但未來還是要看企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，依然是尋找alpha。
同泰基金風(fēng)險(xiǎn)提示：上述內(nèi)容和意見僅作為客戶服務(wù)信息，并非為投資者提供對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)、個(gè)股和基金進(jìn)行投資決策的參考。本公司力求宣傳內(nèi)容的準(zhǔn)確可靠，但對(duì)其完整性和準(zhǔn)確性不作任何保證，也不保證有關(guān)觀點(diǎn)或分析判斷不發(fā)生變化或更新，不代表本公司或者其他關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)的正式觀點(diǎn)，亦不對(duì)使用該信息而引發(fā)或可能引發(fā)的損失承擔(dān)任何責(zé)任。歷史業(yè)績(jī)不代表未來收益，基金投資需謹(jǐn)慎。
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