財(cái)聯(lián)社（合肥，記者 劉夢(mèng)然）訊，“元宇宙”雖然是一個(gè)眾說紛紜的概念，不過并不妨礙其在資本市場(chǎng)受到追捧，短短一個(gè)月，板塊漲幅超40%。這自然會(huì)讓有些公司蹭熱點(diǎn)。
其中，大富科技(300134,股吧)（300134.SZ）在11月15日披露的調(diào)研信息中顯示，其子公司大富網(wǎng)絡(luò)深耕教育、工業(yè)領(lǐng)域的元宇宙模式，是“元宇宙的完美締造者”。11月16日，公司斬獲“20cm”漲停。不過，相關(guān)言論迅速受到監(jiān)管關(guān)注，深交所關(guān)注函要求其說明該說法的事實(shí)依據(jù)與合理性。
對(duì)此，大富科技證券部人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，公司投資大富網(wǎng)絡(luò)多年，目前在上市公司營(yíng)收中占比較小。未來的業(yè)績(jī)能達(dá)到什么樣的規(guī)模，目前也沒有進(jìn)行詳細(xì)的預(yù)測(cè)，不過相關(guān)的業(yè)務(wù)情況會(huì)在對(duì)深交所的關(guān)注函的回復(fù)中披露。
上一份關(guān)注函話音剛落，公司又因募投項(xiàng)目變更再次收到關(guān)注函。事實(shí)上，大富科技近年來頻頻通過跨界并購(gòu)涉足熱門行業(yè)，卻又因各種原因深陷扣非利潤(rùn)虧損的泥潭。而在主營(yíng)業(yè)務(wù)上，在公司2016年的定增募投項(xiàng)目中，已經(jīng)有兩個(gè)項(xiàng)目先后宣布終止。
“元宇宙完美締造者”說法被質(zhì)疑
“元宇宙”是什么，目前尚未有統(tǒng)一定義。有券商研報(bào)稱，元宇宙是一個(gè)與現(xiàn)實(shí)世界平行且相互影響并且始終在線的虛擬世界。業(yè)內(nèi)專家指出，元宇宙的發(fā)展需要整合不同的新技術(shù)，如5G、6G、人工智能、大數(shù)據(jù)等，強(qiáng)調(diào)虛實(shí)相融。
而概念的模糊和技術(shù)的復(fù)雜交融，也為上市公司搭其概念提供條件。大富科技在11月15的披露的投資者交流活動(dòng)中表示，其控股子公司大富網(wǎng)絡(luò)Paracraft虛擬建模、專業(yè)生成內(nèi)容和用戶生成內(nèi)容進(jìn)行交流，是“元宇宙的完美締造者”。
次日，公司股價(jià)迅速錄得20%漲停。以11月19日收盤價(jià)計(jì)算，公司本月以來漲幅已經(jīng)達(dá)到28.49%。
大富科技的“元宇宙”含量如何？11月16日，深交所迅速向公司發(fā)出關(guān)注函，要求公司詳細(xì)說明各類元宇宙生態(tài)企業(yè)群的具體內(nèi)涵，大富網(wǎng)絡(luò)為孵化各類元宇宙生態(tài)企業(yè)群已采取的具體措施，截至目前相關(guān)元宇宙生態(tài)企業(yè)群涉及的企業(yè)數(shù)量、規(guī)模、盈利情況。
同時(shí)，交易所還要求詳細(xì)說明孵化各類元宇宙生態(tài)企業(yè)群的具體盈利模式，相關(guān)盈利模式的可行性、可持續(xù)性以及公司的判斷依據(jù)及合理性，企業(yè)群已實(shí)現(xiàn)的成果、經(jīng)濟(jì)效益，并充分提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
從近兩年財(cái)報(bào)看，大富網(wǎng)絡(luò)在2019年和2020年大富網(wǎng)絡(luò)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.38萬元和29.59萬元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)為虧損500.05萬元和虧損1637.10萬元。不過，今年上半年，大富網(wǎng)絡(luò)業(yè)績(jī)突然暴增，當(dāng)期營(yíng)收198.11萬元，凈利潤(rùn)約1672.84萬元。
事實(shí)上，大富科技本身市值不足百億，近兩年?duì)I收保持在20億左右規(guī)模，在A股市場(chǎng)并不突出，卻因多次涉及熱點(diǎn)概念受到投資者關(guān)注。在此次交易所發(fā)送的關(guān)注函中，監(jiān)管部門歷數(shù)上市公司過往蹭熱點(diǎn)歷史，儼然成為一份“風(fēng)險(xiǎn)警示”。
近年來，大富科技先后涉足虛擬現(xiàn)實(shí)、石墨烯、高分子材料、OLED等市場(chǎng)熱點(diǎn)概念，不過多數(shù)不如人意。其中，石墨烯概念相關(guān)參股公司烏蘭察布市大盛石墨新材料股份有限公司未能實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾，業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)人截至2021年6月30日仍未履行補(bǔ)償義務(wù)。2016年非公開發(fā)行股票募投項(xiàng)目之一柔性O(shè)LED顯示模組產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目因行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期已終止。
根據(jù)公司人士的說法，目前大富科技對(duì)于大富網(wǎng)絡(luò)未來的業(yè)績(jī)規(guī)模，或許并沒有明確的規(guī)劃。一位券商分析人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，元宇宙已經(jīng)從邊緣題材逐漸成為新賽道，背后的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。不過，“元宇宙”主題投資過熱，更需要警惕近期炒作風(fēng)險(xiǎn)。
定增項(xiàng)目再次折戟
就在監(jiān)管部門話音剛落，大富科技又拋出面向?qū)嵖厝藢O尚傳的是收購(gòu)計(jì)劃，公司于11月17日宣布擬6.01億元收購(gòu)配天智造裝備90.49%股權(quán)，而收購(gòu)資金也則是自于2016年完成的定增。
財(cái)聯(lián)社記者注意到，當(dāng)年公司通過定增方式募集資金34.5億元，并計(jì)劃用于柔性O(shè)LED顯示模組產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、USB3.1Type-C連接器擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、精密金屬結(jié)構(gòu)件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
截至今年10月31日，除了柔性O(shè)LED顯示模組產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目終止外，USB3.1Type-C連接器擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目也僅投入3229.11萬元，該項(xiàng)目計(jì)劃投入金額為8.4億元。公告顯示，該項(xiàng)目結(jié)余資金余額（含利息收入）約為9.24億元。
值得一提的是，多個(gè)募投項(xiàng)目有頭無尾，定增股東也被深套其中。彼時(shí)，每股發(fā)行價(jià)格為人民幣30.63元，而在2016年完成發(fā)行后，大富科技股價(jià)多年來波動(dòng)下行，目前即使在元宇宙概念的加持下，每股價(jià)格也僅為11.5元，投資者浮虧超過60%。
募資項(xiàng)目中途變卦，交易所關(guān)注函隨即而至。此次標(biāo)的公司配天智造為公司控股股東安徽配天投資集團(tuán)有限公司通過全資子公司配天重工控制的企業(yè)，本次收購(gòu)配天智造的股權(quán)構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。
關(guān)注函中，深交所要求大富科技說明本次收購(gòu)的必要性，本次收購(gòu)有利于強(qiáng)化大富科技在生產(chǎn)加工環(huán)節(jié)的核心生產(chǎn)能力的相關(guān)依據(jù)及相關(guān)判斷是否謹(jǐn)慎、合理、客觀，公司是否有收購(gòu)配天智造剩余股權(quán)的計(jì)劃及安排。
對(duì)于原項(xiàng)目，深交所要求公司補(bǔ)充說明前期為USB3.1Type-C連接器產(chǎn)品匹配的廠房設(shè)施、產(chǎn)線設(shè)備的具體情況，并說明公司在USB3.1Type-C連接器擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目終止后針對(duì)上述廠房設(shè)施、產(chǎn)線設(shè)備擬采取的處置措施及其是否有利于維護(hù)公司及股東利益。
對(duì)于此次收購(gòu)項(xiàng)目，上述人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，公司目前有個(gè)重要的業(yè)務(wù)是共享智造平臺(tái)，主要生產(chǎn)金屬結(jié)構(gòu)件加工產(chǎn)品，而配天智造主要是生產(chǎn)機(jī)床業(yè)務(wù)，工業(yè)母機(jī)是金屬加工的基礎(chǔ)工具，且配天智造正在打造智能生產(chǎn)平臺(tái)，與公司的業(yè)務(wù)比較契合。
扣非凈利潤(rùn)多年虧損
元宇宙概念股遭爆炒的背后，大富科技的業(yè)績(jī)卻難以支撐其股價(jià)。今年前三季度，大富科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約17.4億元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)約為-7654萬元，同比下降372.39%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的扣非后凈利潤(rùn)約為-1.44億元，同比下降215.61%。
大富科技于2010年上市，主營(yíng)業(yè)務(wù)為移動(dòng)通信基站射頻產(chǎn)品、智能終端產(chǎn)品、汽車零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。上市當(dāng)年，公司營(yíng)業(yè)收入8.63億元，凈利潤(rùn)2.51億元。
而從近五年情況看，公司營(yíng)收始終徘徊在20億左右，而凈利潤(rùn)則呈現(xiàn)從千萬元盈利到數(shù)億元虧損的循環(huán)中，2016-2020年公司凈利潤(rùn)分別為1.25億、-5.12億、2470.66萬元、-3.55億元、3555.22萬元。而在扣非凈利潤(rùn)上，大富科技已經(jīng)連續(xù)虧損五年，2016-2020年分別約為-555萬元、-5.22億元、-3.12億元、-4.46億元、-1.38億元。
事實(shí)上，相比于定增項(xiàng)目的有頭無尾，跨界并購(gòu)的踩雷是大富科技業(yè)績(jī)承壓的更重要原因。早在2015年，公司介入石墨烯新材料新能源、高分子新材料等領(lǐng)域，卻也因此受傷頗深。
在石墨烯領(lǐng)域，公司于2015年參投公司大盛石墨，卻在2017年至2019年分別計(jì)提了7500萬元、300萬元、2.65億元的減值準(zhǔn)備，這是造成當(dāng)年扣非利潤(rùn)大幅虧損的重要原因。此外，業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)人截至今年6月底仍未履行補(bǔ)償義務(wù)。
在高分子新材料業(yè)務(wù)上，公司于2015年以1.6億元現(xiàn)金對(duì)天津三卓韓一橡塑科技股份有限公司增資，此后同樣因子公司業(yè)績(jī)下滑，大富科技分別于2017年和2019年對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資計(jì)提了3500萬元、3300萬元的減值準(zhǔn)備。
一位券商分析人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，上市公司頻繁重組并購(gòu)，說明其主業(yè)的內(nèi)涵式增長(zhǎng)已乏力，必須通過外延式并購(gòu)積極尋找和培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。然而，大富科技雖然屢次對(duì)熱門概念投資，卻又頻繁踩雷，說明在投資前缺少必要的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)判斷，公司只能對(duì)并購(gòu)失誤進(jìn)行買單。
目前，經(jīng)公司向深交所申請(qǐng)，對(duì)“元宇宙”問題的關(guān)注函目前已經(jīng)延期回復(fù)。兩份關(guān)注函尚待解決下，這一次大富科技會(huì)向投資者說出怎樣的故事？
