文丨姚悅、郝鑫
ChatGPT拉開了AI新一輪創(chuàng)投熱潮，但在中國和硅谷卻呈現(xiàn)出“冰火兩重天”。
(資料圖)
在國內(nèi)，剛獲融資的大模型初創(chuàng)企業(yè)光年之外，因創(chuàng)始人王慧文身體抱恙，被緊急1元接盤；另一邊，國外一天就誕生了三起大額并購，其中就包括年內(nèi)AIGC領(lǐng)域最大并購案——數(shù)據(jù)巨頭Databricks以13億美元收購AI初創(chuàng)公司MosaicML。
資本市場一冷一熱所折射的，正是身處發(fā)展初期的中國AIGC產(chǎn)業(yè)，面對商業(yè)模式不清晰、技術(shù)層面的不足，大批國內(nèi)創(chuàng)業(yè)者仍征途漫漫。
王興出手，接盤上鋪兄弟
王慧文因身體抱恙離崗，隨后光年之外迅速被美團(tuán)接手。
6月29日，美團(tuán)發(fā)布公告稱，已經(jīng)簽訂協(xié)議全面收購光年之外。代價包括購買境外股權(quán)支付2.3億美元（約合16.68億元），境內(nèi)債務(wù)3.67億元，以及現(xiàn)金1元。
（圖源：美團(tuán)公告）
總代價20.35億元，馬上被喊出國內(nèi)今年也出了最大AIGC收購。但事實(shí)上，光年之外賬上還有2.85億美元（約合20.67億元）的現(xiàn)金。“這就相當(dāng)于1塊錢賣了出去，沒有溢價。從交易根本看不出公司的任何價值。”匯生國際資本總裁黃立沖表示。
值得一提的是，據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)，就在6月5日，光年之外才剛獲得了2.3億美元（約合16.68億元）的戰(zhàn)投，投后估值達(dá)到12.3億美元（約合89.2億元）。這筆錢加上王慧文自帶的5000萬美元（約合3.63億元），和賬上的現(xiàn)金相差無幾。可見晉升獨(dú)角獸的光年之外，還沒來得及花錢做更多事情體現(xiàn)價值，就遭遇變故。
科技大佬王慧文和背后的一眾支持他的兄弟和資本，出師未捷，令人唏噓。
（圖源：網(wǎng)絡(luò)）
就在幾個月前，王慧文“帶資”掛帥，又有豪華VC天團(tuán)撐腰，外界對于光年之外始終保持很高的期待值，如今其命運(yùn)走向也自然備受關(guān)注。
基于已經(jīng)被美團(tuán)收購的事實(shí)，有樂觀的猜測認(rèn)為，在大模型火爆之前，王興就已經(jīng)很感興趣，美團(tuán)也已經(jīng)擴(kuò)張算法團(tuán)隊(duì)。而王慧文堅(jiān)持的AGI（通用人工智能）方向，也非常契合美團(tuán)強(qiáng)ToC的業(yè)務(wù)屬性。對于光年之外來說，美團(tuán)值得托付。
目前，第一梯隊(duì)的科技大廠里，也確實(shí)只有美團(tuán)沒有公布大模型的相關(guān)動作。
但細(xì)細(xì)觀察此事就會發(fā)現(xiàn)，這場表面上由美團(tuán)出手的并購，其實(shí)就是一場“解散”。
熟悉一級市場的就會看出，光年之外目前2.8億美元的現(xiàn)金，來自5000萬美元的債務(wù)（大概率是王慧文給的可轉(zhuǎn)債），美團(tuán)收購的對價就是2.8億美元就相當(dāng)于返還了投資款和可轉(zhuǎn)債，公司企業(yè)價值就值1元，本質(zhì)上就是用美團(tuán)收購的方式解散公司。
而最為重要的核心技術(shù)人員，目前的去向還不得而知。
這也似乎為最近一場AIGC圈子備受關(guān)注的一場論戰(zhàn)，做了一個重要注腳。
AIGC創(chuàng)業(yè)，遇上“硅谷老錢”
和“中國巨頭”
前幾天，金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎與獵豹移動CEO傅盛的朋友圈“大模型到底有沒有創(chuàng)業(yè)價值”論戰(zhàn)引起了圈內(nèi)高度關(guān)注。大模型表面狂熱之下，矛盾叢生的現(xiàn)狀也隨之被推到面上。
（圖源：傅盛朋友圈）
作為國內(nèi)大模型創(chuàng)業(yè)的代表公司，光年之外的境遇，無疑又加重了市場對于國內(nèi)大模型甚至AIGC創(chuàng)業(yè)的疑慮。
從數(shù)據(jù)上看，近期一級市場出手確實(shí)頗為謹(jǐn)慎。企查查顯示，2023年上半年國內(nèi)人工智能行業(yè)的公開投融資事件共有456起。而這項(xiàng)統(tǒng)計(jì)在2018年-2022年的5年間分別是731、526、353、631和648。只有疫情最嚴(yán)重的2020年上半年，低于今年。
天壹資本楊臻也告訴光錐智能：“AI市場看的人多，投的人少。作為投資人來說最重要的是回報(bào)率，我自己去投AI的標(biāo)準(zhǔn)是，首先這個項(xiàng)目要有純增量，其次是可以基于這個增量市場去累積數(shù)據(jù)，拓展場景，用AI原生數(shù)據(jù)來推動大模型發(fā)展。”
反觀硅谷，則是另外一番景象。僅在6月26日一天之內(nèi)，AIGC領(lǐng)域就宣布了3起并購案。
最受關(guān)注的是，大數(shù)據(jù)巨頭Databricks收購AI初創(chuàng)公司MosaicML，以13億美元的高價成為年內(nèi)AIGC領(lǐng)域最高一筆收購金額。Databricks通過并購滿足企業(yè)構(gòu)建類似 ChatGPT 的工具的快速增長需求。
（圖源：MosaicML官網(wǎng)）
財(cái)務(wù)自動化公司Ramp將收購OpenAI對手Cohere.io，后者已經(jīng)實(shí)現(xiàn)AIGC和LLM（大語言模式）來實(shí)現(xiàn)票據(jù)處理自動化；商務(wù)和智能信息提供商湯森路透將通過收購AI法律技術(shù)初創(chuàng)公司Casetext，拿下具有AI來審查文件功能的核心產(chǎn)品。
僅3天之后，6月29日，AI初創(chuàng)公司Inflection宣布完成13億美元融資，該輪融資由微軟、英偉達(dá)等牽頭投資，其融資總額達(dá)到15.25億美元。此輪融資過后，Inflection AI將成為人工智能領(lǐng)域融資量僅次于Open AI的第二大初創(chuàng)公司。
（圖源：Inflection官網(wǎng)）
不僅如此，傳統(tǒng)科技巨頭IBM、云計(jì)算巨頭Snowflake均有收購動作，國外公司紛紛站出來表示“對收購AI初創(chuàng)公司持開放態(tài)度”。
據(jù)PitchBook數(shù)據(jù)，今年以來，美國AIGC公司早期輪融資的資金前估值中位數(shù)比去年猛增16%，而其他創(chuàng)業(yè)公司的A輪或B輪融資價格則下降了近24%。
這是一場硅谷“老錢們”下注的豪賭。
微軟投資OpenAI，拿到了AGI的船票。而其他科技公司普遍面臨營收增長乏力、老業(yè)務(wù)停滯不前等困境，AIGC或許不能解決一切問題，但勾勒的未來卻相當(dāng)有誘惑力。
巨輪轉(zhuǎn)方向，遠(yuǎn)不如初創(chuàng)公司來得靈活、迅速。所以，通過收購、投資的方式補(bǔ)上AI的短板，升級老產(chǎn)品，希望重新獲得市場信心。
正如新宜資本錢覲開所言，“在AI2.0階段，老牌公司以前構(gòu)筑的壁壘很容易松動，但自己革自己的命又很難，這就給了初創(chuàng)公司機(jī)會。”
不過，這些老錢們也十分深諳“拿來主義”的精髓：不是每家公司都需要建立自己的ChatGPT，用AI技術(shù)與行業(yè)認(rèn)知、數(shù)據(jù)相結(jié)合就足夠了。
以老錢們的標(biāo)準(zhǔn)，來審視被收購和獲得投資的公司，會發(fā)現(xiàn)他們至少都具備四個條件，分別是有技術(shù)、業(yè)務(wù)2B、產(chǎn)品有場景和具備商業(yè)化潛質(zhì)。
表面上看，被收購、被投資的初創(chuàng)公司獲得了“飛升”，例如MosaicML估值躍升六倍，被視為Midjourney、Stable diffusion最強(qiáng)有力競爭對手的Runway獲得了谷歌1億美元投資，估值升至15億美元。
但從更深層次來看，這可能又是老錢們的深謀遠(yuǎn)慮，以股份代替現(xiàn)金收購，或以遠(yuǎn)超于市場的價格來收購，從而達(dá)到捍衛(wèi)公司估值的目的，畢竟此前只要放出有關(guān)“引進(jìn)AI工具”的消息，這些公司的股價就能上漲一波。
相比之下，中國的大模型行業(yè)的主角，仍然是阿里、百度、騰訊、字節(jié)等頭部科技巨頭和AI領(lǐng)域的垂類巨頭，中腰部的創(chuàng)業(yè)者更多還是選擇了在應(yīng)用方向上“百尺竿頭”，并沒有顛覆式的創(chuàng)新。
而這些巨頭們，更傾向于自己下場，而非并購、投資創(chuàng)業(yè)公司。這一番景象，像極了十年前的移動互聯(lián)網(wǎng)。
中國AIGC道阻且長
“錢是最聰明的東西”，資本市場一冷一熱，是中美AIGC之間存在一定的差距。
國外大模型并購潮的出現(xiàn)，釋放出一個強(qiáng)烈的行業(yè)信號，這預(yù)示著國外AIGC的發(fā)展已經(jīng)邁入了新的階段，技術(shù)、業(yè)務(wù)、場景、商業(yè)化將繼續(xù)進(jìn)階。
而國內(nèi)一級市場，投資人謹(jǐn)慎樂觀的背后疊加多重復(fù)雜因素。有投資人表示，目前AIGC在C端應(yīng)用很難打動投資人，因?yàn)閭€性化很強(qiáng)，不可控因素太多；B端應(yīng)用又面臨企業(yè)端數(shù)字化緩慢，軟件付費(fèi)意愿不強(qiáng)，商業(yè)化緩慢。
AIGC和底層技術(shù)結(jié)合更加緊密，盡管已經(jīng)奮力追趕，AI技術(shù)上仍存在不小的差距，對商業(yè)化落地起到很強(qiáng)的支撐性也偏弱。
馬斯克最近接受美國當(dāng)?shù)匾患揖W(wǎng)絡(luò)媒體的線上采訪時表示，中美兩國在AI人工智能領(lǐng)域的實(shí)際差距大概是12個月。
在硅谷Leonis Capital風(fēng)險投資基金看來，差距甚至更大一些。“中國的開發(fā)者總能夠趕上西方的領(lǐng)頭羊，但是這個技術(shù)追趕的過程需要2-3年。”
但同時也要看到，中國是美國市場之外唯一一個擁有完整的AIGC產(chǎn)業(yè)鏈的國家。并且在美國的AIGC產(chǎn)業(yè)已經(jīng)殺成一片紅海，例如文案編輯和市場營銷領(lǐng)域的文字生成類產(chǎn)品已經(jīng)有數(shù)十家創(chuàng)業(yè)公司在做；而中國AIGC產(chǎn)業(yè)大多還是一片藍(lán)海，一些領(lǐng)域甚至還沒有出現(xiàn)很多初創(chuàng)公司。
王慧文離開大模型戰(zhàn)場，還有一大波創(chuàng)業(yè)者仍在奮力挺進(jìn)。“中國大模型追趕國際頂尖水平的征途會有驚喜”，近日，百川智能聯(lián)合創(chuàng)始人焦可如是說。
AIGC落地道阻且長，創(chuàng)業(yè)者需要做好打持久戰(zhàn)的心里準(zhǔn)備。希望創(chuàng)業(yè)者們都保重身體，祝王慧文早日康復(fù)。
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