兩家“巨無霸”即將上會，A股下半年上行空間有多大
(資料圖)
魏中原
2023年下半場臨近，大盤將如何演繹是市場關注的焦點。與此同時，先正達、華電新能源集團股份有限公司(下稱“華電新能”)2家IPO“巨無霸”即將上會，擬合計募集資金950億元。
上證指數在今年5月初短暫站上3400點后，迅速跌回至3200點，并已在該點位上下橫盤逾兩周。6月14日，大盤早盤高開回落，午盤再度回歸橫盤整理狀態，全天成交額時隔26個交易日重新站上萬億。截至收盤，上證指數報3228.99點，下跌0.14%；創業板指報2163.34點，下跌0.17%。
第一財經記者統計數據發現，今年上半年，新股IPO與再融資的合計金額超過6200億元，全年合計金額預計將至少達一萬億元。投資端，今年公募基金新發產品規模、數量雙雙同比下滑，創下2019年新低。市場新錢不足，存量資金看短做短、博弈劇烈。
臨近下半年，各大機構發布研報展望下半年，均認為A股指數仍具備一定上行空間。上市公司即將披露的半年報，也將成為觀察各行業供給格局優化進展的重要參考信息。
A股上半年融資超6000億，公募發行遇冷
普華永道的報告顯示，2023年1~5月，A股IPO融資額排名全球第一，134只新股的IPO融資總額達1627億元。報告預計，A股市場上半年將發行新股160只，融資額超過1900億元，領跑全球；預計全年IPO融資額為4500億元~5000億元，蟬聯全球第一。其中，上交所與深交所的IPO融資額分列全球第一與第二。
2021年和2022年上半年，A股IPO融資額分別為2139億元、3110億元，對比之下今年IPO節奏明顯放緩。
來看再融資(增發、配股、可轉債)，截止6月13日，A股再融資金額為4358.74億元。中信證券6月6日發布的研報指出，今年的定增審核效率持續加快，再融資審核端維持寬松。截至2023年5月31日，獲批尚未發行的定增預案和可轉債預案數量分別為122個和27個。
IPO與再融資保持常態化，北向資金持續流入，但公募基金發行遇冷。截至6月13日，北向資金年內凈流入1724億元，其中滬股通凈流入989.38億元、深股通凈流入756.62億元。今年一季度，北向資金創下2015年以來最大單季度凈流入。
近幾年，A股市場以結構性行情為主。2019年以來，在以貴州茅臺(600519.SH)為代表的大消費行情、以寧德時代(300750.SZ)為代表的新能源行情中，公募基金均扮演重要角色，目前公募基金管理規模超過27萬億元。
今年上半年，公募基金遇冷，發行未見起色，新發基金規模創下2019年以來新低。以基金成立日統計，2023年年初至今，公募基金市場合計發行基金產品514只，合并發行規模約為4405.91億元，發行數量同比下降15.46%，發行規模同比下降15.74%。
自3月以來，基金發行規模呈回落趨勢，其中5月份基金的發行數量為2018年3月以來的最低點，發行份額為2018年8月以來的最低點。
信達證券近期發布的研報預計，2023年全年公募基金份額有望增長3974.15份，明顯低于2020年~2021年的水平，略低于2022年全年的水平。
半年報將至，各行業恢復進展成投資重點
2023年以來，PMI、出口等經濟數據在經歷短暫修復后呈現回落態勢，工業企業盈利仍為負增長，企業資本開支意愿邊際走弱，需求側恢復較慢。
下半年即將開啟，A股半年報披露期將至，各行業上市公司二季度經營業績為判斷供給格局優化程度的重要抓手。同時，滬指反復震蕩于3200點多時，A股市場底部特征是否顯現并值得配置的討論越來越熱。
市場融資端來看，兩家“巨無霸”即將上會，若上市成功，將在短期內分流一部分市場資金。華電集團旗下華電新能正在沖刺滬市主板IPO，公司將于6月15日上會，擬募集資金300億元。若華電新能上市成功，其將超過三峽能源(227億元)，成為A股新能源行業最大規模IPO。
6月16日，“巨無霸”先正達IPO也將上會，距離上交所5月19日受理先正達的主板上市申請還不足一個月時間。先正達IPO擬募資650億元，若上市成功將創下A股近13年最大IPO規模，僅次于2010年上市的農業銀行(融資額685億元)。
對于先正達、華電新能上市對大盤的影響，某資深市場人士對第一財經記者表示，“連續發行大額融資新股，其資金分流對二級市場流動性有一定影響。從中長期投資角度來看，在市場缺乏增量資金的情況下，資金看短做短，新能源、醫藥等賽道板塊出現被動砍倉，體現的就是公募基金新發產品不足，存量資金調倉換股”。
中長期來看，鋰電、光伏、養殖、房地產、家居、餐飲等板塊成為市場重點關注方向。比如，消費行業預期差明顯加大、需求超預期的光伏賽道連續下跌已久，被資金反復炒作的AI+概念也加速分化。數據顯示，截至6月14日收盤，有22只市值超過300億的行業龍頭最近3天股價創今年以來新低，超跌可能帶來的中期投資機會亦是市場關注焦點。
中金公司發布研究報告稱，展望下半年，A股上市公司盈利修復或仍將延續，當前指數表現所隱含的估值水平已經計入較多偏謹慎預期，維持對2023年A股市場中性偏積極看法，指數相比當前位置仍具備一定上行空間。報告指出了值得關注的三條主線：1)順應新技術、新產業、新趨勢的偏成長領域，尤其是人工智能和數字經濟等科技成長賽道；2)需求好轉或者庫存和產能等供給格局改善，具備較大業績彈性的領域，例如白酒、白色家電、珠寶首飾、電網設備和航海裝備等；3)股息率高且具備優質現金流的領域。
“今年經濟弱復蘇弱預期，許多行業還處于持續恢復中，恢復需要時間和耐心。題材炒作是存量資金博弈的體現。半年報披露期將成為觀察各行業需求、盈利修復的重要窗口”上述市場人士補充說。
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