由于以手機為代表的消費電子市場需求不及預期，千億芯片龍頭韋爾股份（603501.SH）業績受到波及。
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8月14日，A股圖像傳感器（CIS）公司韋爾股份發布了2023年半年度業績報，公司上半年實現營業收入88.58億元，較上年同期減少19.99%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.53億元，同比下降93.25%；實現扣非凈利潤-7896.13萬元，同比下降105.44%。
今年以來，半導體行業正在經歷漫長的去庫存周期，《中國經營報》記者注意到，韋爾股份在半年報中多次提到去庫存化，在去庫存化過程中部分產品價格承壓，致使毛利率水平受到影響，影響凈利潤，不過去庫存化也得到一定成果。
在整體行業去庫存及供應鏈調整的情況下，韋爾股份消費電子產品收入表現出比去年下半年環比明顯改善的趨勢。與此同時，韋爾股份的存貨凈額相較去年上半年同期也有所下降，庫存周轉天數也在下降，但仍處于歷史高位。
對于韋爾股份對公司預期庫存水平何時能回歸正常？如何預判下半年消費電子產品營收、凈利潤情況，記者致電、致函至韋爾股份投資者關系部，截至發稿暫未獲得回復。
營收、凈利潤雙降
韋爾股份從事半導體產品設計業務和半導體產品分銷業務。其中，公司半導體產品設計業務收入占大頭，主要由圖像傳感器解決方案、觸控與顯示解決方案和模擬解決方案三大業務體系構成，公司產品廣泛應用于消費電子和工業應用領域，包括智能手機、平板電腦、筆記本電腦、網絡攝像頭、安全監控設備、汽車電子和醫療成像等領域。
2019年，韋爾股份收購全球第三大圖像傳感器芯片生產企業豪威科技85.53%股權，入局CMOS圖像傳感器領域，成為僅次于索尼、三星的全球第三大傳感器解決方案巨頭，這一并購也讓韋爾股份一躍變成A股第二家市值破千億元的半導體公司。2023年半年報顯示，如今，韋爾股份已持有豪威科技100%股權。Counterpoint報告預測，2022年全球圖像傳感器市場營收為190億美元，同比下滑7%。其中，手機CIS市場貢獻68.42%的營收，前三大CIS供應商索尼、三星和豪威科技市場份額占比分別為51.60%、15.60%和9.70%，合計占比76.9%。
但隨著消費電子市場行情整體表現低迷，也對韋爾股份的主營業務產生了較大影響。今年上半年，公司實現營業收入88.58億元，較上年同期減少19.99%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.53億元，大幅下降93.25%。
從主營業務收入構成來看，上半年韋爾股份半導體設計業務收入73.9億元，占主營業務收入的比例83.69%，同比減少18.84%；半導體分銷業務收入14.4億元，占公司主營業務收入的16.31%，同比減少25.2%。
面對營收及凈利潤雙降的情況，韋爾股份在財報中解釋稱，受到地緣政治及宏觀經濟形勢的持續影響，下游需求整體仍舊表現出較低迷的狀態。公司營業收入出現小幅度的下滑，同時由于產業供應鏈端庫存高企帶來的供需關系的錯配，造成了在庫存去化過程中部分產品價格承壓，毛利率水平受到較大幅度的影響，導致歸屬于上市公司股東的凈利潤以及歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤出現較大幅度下滑。
分季度來看，今年一季度，韋爾股份實現營收43.35億元，比上年同期下滑21.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.99億元，比上年同期下滑77.81%。這也意味著，今年第二季度，韋爾股份實現營收45.23億元，比上年同期下滑18%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.49 億元，比上年同期下滑104%。
由于去庫存產品毛利承壓，韋爾股份今年第二季度凈利潤下滑幅度明顯，不過從今年第二季度營收來看，盡管仍在下滑，但營收增速環比下滑在放緩，也說明去庫存取得一定效果。
財報顯示，2023年上半年存貨凈額降至98.28億元，較上年同期下降20.46%，但該數額仍占期末流動資產的50.69%，處于歷史高位。此前的2022年，韋爾股份期末存貨創公司歷史紀錄達到123.56億元，同比2021年期末的87.81億元大增40.71%，主要系消費電子市場需求不及預期導致的存貨積壓所致。
記者注意到，韋爾股份庫存周轉天數也降至285.08天，相比第一季度末的318.81天減少33.73天。對比2022年之前，韋爾股份的庫存周轉天數都維持在200天以內，目前去庫存已有一定效果，但仍處于歷史高位。
上半年韋爾股份經營活動產生的現金流量凈額反倒大幅增加，達31.3億元，去年同期為-13.91億元。公司稱，在庫存去化及供應鏈調整的情況下，銷售回款保持正常的節奏，同時公司控制生產下單規模，購買商品支付的現金顯著下降，實現經營活動產生的現金流量凈額大幅轉正。
部分消費電子業務收入環比改善
韋爾股份在半年報中表示，雖然智能手機的整體需求仍舊較弱，受益于下游庫存去化的順利推進以及公司產品結構的主動調整，公司來源于手機市場的產品收入表現出了環比明顯改善的趨勢。報告期內，公司圖像傳感器業務來源于智能手機市場的收入從2022年上半年31.94億元下滑至27.27億元，較上年同期減少14.61%，較2022年下半年增長23.76%。
觸控與顯示解決方案主要應用在智能手機市場，顯示驅動芯片領域市場景氣度呈現觸底反彈態勢，相關業務收入從2022年上半年的11.88億元下滑至6.6億元，較上年同期減少44.40%，較2022年下半年增長133.50%。隨著歷史庫存去化臨近尾聲，相關產品盈利能力將逐步回升。
而在筆記本電腦市場，由于市場需求的大幅下降，公司圖像傳感器業務來源于筆記本電腦市場的收入從2022年上半年的4.47億元下滑至2.44億元，較上年同期減少45.49%，較2022年下半年增長8.28%。
韋爾股份來自適用AR/VR（增強現實/虛擬現實）新興市場的收入大降六成。韋爾股份援引IDC發布的報告指出，2022年全球AR/VR頭顯出貨量為880萬臺，同比下降20.9%，至2023年第一季度，AR/VR頭顯出貨量同比下降54.4%。受到行業大幅波動的影響，公司來源于新興市場的收入從2022年上半年的4.99億元減少至1.89億元，較上年同期減少62.08%。
從汽車領域來看，由于新能源汽車銷量仍保持快速增長的態勢。韋爾股份來源于汽車市場銷售收入較上年同期實現了較大增長，2023年上半年公司的圖像傳感器業務來源于汽車市場的收入從2022上半年16.02億元提升至19.04億元，較上年同期增長18.87%。
值得注意的是，韋爾股份還透露，伴隨著公司5000萬像素以上圖像傳感器新品在2023年第三季度的量產交付，公司預計來源于手機市場的產品收入將實現穩步增長，產品結構優化將助力公司相關產品價值量及盈利能力提升。
天風國際分析師郭明錤近日曾發文表示，繼2023年下半年兩款iPhone 15標準版后，另外兩款2024年下半年將發布的iPhone 16 Pro也將采用堆棧設計CIS，故索尼高階CIS產能供應將持續緊張至2025年。因索尼高階CIS產能持續吃緊，故韋爾高階CIS(48MP+) 市占率持續快速提升，預期2023年下半年高階CIS出貨量將增長約50%至3600萬片。受益于2023年下半年訂單顯著增加，韋爾高階CIS在2023年出貨量將同比增長約35%。
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