火熱的投資情緒引得業內的預警聲頻現。本周硅業分會發出提示，“建議各投資企業全面調研，不只追求眼前利益，要長遠發展，需在面對機遇時更加謹慎。”
今年以來，國內硅料價格居高不下，微漲勢頭延續不止。
3月16日，中國有色金屬工業協會硅業分會（下稱硅業分會）公布的數據顯示，本周，硅料價格迎來九連漲。
但硅業分會指出，九連漲的背景下市場交易逐漸冷清。然而，企業的擴產熱情卻持續高昂。
3月15日晚間，中來股份(300393)（300393.SZ）和特變電工(600089)（600089.SH）相繼公告將投資140億、176億建設多晶硅、工業硅項目。
至此，自2021年硅料環節公開的擴產項目來看，投資井噴之勢已成定局。
值得一提的是，火熱的投資情緒也引得業內的預警聲頻現。本周，硅業分會發出提示，“建議各投資企業全面調研，不只追求眼前利益，要長遠發展，需在面對機遇時更加謹慎。”
硅料需求本周“反噬”
硅業分會公布的最新多晶硅價格顯示，國內單晶復投料價格區間在24.2至25.1萬元/噸，成交均價上漲至24.78萬元/噸，周環比漲幅為0.49%；單晶致密料價格區間在24.0至24.9萬元/噸，成交均價上漲至24.53萬元/噸，周環比漲幅為0.57%。
雖然硅料價格連續多周小幅上漲，但硅業分會指出，需求出現“反噬”，采購積極性在消退。
“多晶硅成交相對清淡，只有兩到三家硅料企業有少量散單簽訂，散單成交價基本在上周區間高位，故支撐本周硅料均價繼續微幅上漲。”硅業分會表示。
此前，“淡季不淡”一直是今年以來的主旋律。
統計數據顯示，今年1月，全國新增光伏裝機超7GW，同比增長200%，裝機量超預期。
21世紀經濟報道記者注意到，除了去年12月的“搶裝潮”，單月7GW的新增裝機規模幾乎超過了去年所有月份的新增裝機規模。在此背景下，產業鏈上游硅料、硅片，下游電池、組件，以及逆變器、輔材等產業各環節普遍訂單飽滿，開工率不跌反升。
因此，在市場熱情較高的情況下，硅料價格連續多周僵持在高位，2021年末出現的短暫下行走勢未能再現。
21世紀經濟報道記者統計，截至最新報價，國內單晶復投料和單晶致密料的價格累計漲幅達6.90%和7.07%，對應每噸價格比年初高了1.6萬元和1.62萬元。
對于價格高漲的原因，業內將原因都歸結為“增量不及預期”。上半年以來，硅料廠商連續有新增的硅料產能釋放，但受到硅片企業的擴產節奏加快和開工率提高因素的疊加影響，硅料供應跟不上硅片的增量節奏，致使供應缺口出現，從而造成了硅料階段性緊張。
短期來看，硅料短缺的情況或還將延續一段時間。正如硅業分會預測，4月份國內硅料供應雖有增量但仍不及預期。
不過，從長期來看，隨著硅料廠商的產能擴張在下半年逐步釋放，價格進入下行通道幾乎是行業一致的判斷。
“當前硅料產能擴張較慢。”一位光伏企業人士預計，下半年，隨著新建硅料產能的釋放，硅料價格將會較大幅度下降。
近一年擴產規模超2700億
今年3月份，國內硅料環節又迎來兩筆百億級投資計劃。
3月15日，中來股份公告稱，擬投資建設年產20萬噸工業硅及年產10萬噸高純多晶硅項目，總投資期限預計5年，第一期擬投建年產20萬噸工業硅、年產1萬噸高純多晶硅項目，第二期擬投建年產9萬噸多晶硅項目。
同日，特變電工也公告稱，控股子公司新特能源以其全資子公司新特硅基新材料有限公司為主體，在新疆昌吉準東產業園區投資建設年產20萬噸多晶硅項目，項目總投資約176億元。
近來，光伏行業的高景氣度吸引了越來越多的企業入局，甚至江西玩具龍頭沐邦高科、水泥龍頭海螺水泥(600585)等“外行人”也紛紛跨界涉足光伏，意圖打造新增長極。
而“內行人”的擴產勢頭更是火熱。根據21世紀經濟報道記者的不完全統計，自2021年2月至今，僅多晶硅領域已經迎來了十多家新老面孔的投資簇擁，總涉及規劃產能近300萬噸，總投資額超過2700億元。
此次加入硅料環節的中來股份，亦是近些年來產業鏈下游企業向上游企業延伸的又一案例。
作為光伏背板龍頭，中來股份目前背板產品出貨量居行業前列。同時，該公司還在光伏電池、組件、分布式電站投資等各環節布局。
但由于供需錯配，工業硅和多晶硅作為光伏行業的上游在過去兩年持續上漲，致使該公司電池與組件業務盈利能力大幅下降。
事實上，中來股份向上游進軍的舉措，與此前上機數控(603185)布局硅料的規劃如出一轍。
與此同時，正是因為硅料價格在去年的高漲，豐厚的利潤也讓后來者“虎視眈眈”。
大全能源（688303.SH）近日披露的年報顯示，2021年該企業的營收高達108.3億，同比增幅132%；凈利潤57.24億，同比增幅449%。財報顯示，大全能源2021年第一季度和第四季度的多晶硅單位的銷售價分別從77.15元每公斤漲到了216.87元每公斤，年內就漲了三倍。
需求決定價格。招商證券(600999)的研報指出，2022年裝機很大程度上仍然由最緊缺的硅料供給決定，對硅料價格形成支撐。
高景氣度的烘托下，硅料環節的擴產潮不可避免地來臨了。
硅業分會統計，截至目前公布新建、擬建多晶硅項目的新進企業已有16家（超過目前現有在產企業數量13家），規劃產能共計超過170萬噸/年，若包括現有在產企業擴產產能，總增量將達到350萬噸/年左右，2025年終端需求樂觀預計400GW，硅料需求量約150萬噸，相比2021年需求增量約90萬噸，可見擴建產能增量明顯大于需求增量。
硅業分會進一步指出，因多晶硅產能彈性系數小，且對安全、環保管理要求較高，一旦供過于求，極易出現較長時間成本價格倒掛的極端情況，進而再次進入行業資金投入不足、供需嚴重錯配的惡性循環，加劇市場無序競爭。
事實上，龍頭企業積累的成本優勢將會逐漸顯現，而新進入者能否對抗產能真正落地時的過剩風險有待考驗。
（作者：曹恩惠,費心懿 編輯：張偉賢）
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