這是一個關于全球鋰業巨頭的搶奪鹽湖的故事。豬腳是在阿根廷擁有兩個鹽湖資源的加拿大公司千禧鋰業（Millennial，以下簡稱“小千”）。菠菜提醒大家注意三點：
1 | 豬腳是在加拿大注冊的公司； |
| 2 | 豬腳主要資產是在阿根廷的兩個鹽湖Pastos Grandes和Cauchari East（以下簡稱P湖和C湖）； |
| 3 | 豬腳是一家美股上市公司（MLNLF） |
劇情是醬紫滴：7月17日贛鋒鋰業(002460,股吧)（002460）公告其子公司贛鋒國際發起要約收購小千，給出的價格是3.6加元/股，交易金額3.53億加元（合2.83億美元，18.37億人民幣）收購方式是現金支付。這個要約收購，就是A公司寫篇作文告訴B公司我要買你，你同意嗎？可以拒絕，也可以同意。但假如這個B公司類似于小千這種是個上市公司，那么A公司假如在二級市場上買買買超過30%的股權時，就必須發出要約。如果B公司一直高冷不回復，人家可以一直買到90%，你就必須同意了。所以呢，要約收購也叫惡意收購（與之對應的是協議收購，就是倆公司先商量好價格）。這個劇本中，小千被巨頭贛鋒看上也同意了邀請，贛鋒有個約束條件，你接受要約要是毀約，給1000萬美元的分手費。
9月28日，小千說又有一家中國土豪看上自己，出價3.8加元/股，合3.77億加元（3.02億美元，19.44億人民幣）也是現金支付，你加點錢不？贛鋒說，放棄，你給我1000萬美金，你歸他。這家截和（讀“胡”）的公司就是寧德時代(300750,股吧)（300750）。寧王的要約也更狠，這次小千要是一個心機婊，反悔此事，分手費給2000萬美元。
按理說，這倆湖落在寧王手里是十拿九穩的事，結果又出了幺蛾子。
11月1日，一家名為美洲鋰業（Lithium Americas Corp，簡稱LAC）的加拿大鋰礦公司向小千拋來了橄欖枝，我再給你一個億。LAC提出4.7億加元，合4億美元（25.6億人民幣）的要約。你瞧瞧，這短短4個月，小千的身價直接漲了28.24%。但美洲鋰業的提出的是無條件要約，也就是不管小千股價變化，我就是要買你，交易方式是現金+股權。
這里的玄妙之處就在股權。
因為此舉收購導致LAC的股價這兩天暴漲10%，假如交易所用股權是LAC的，那么就這個消息足夠支撐LAC漲個20%。
反轉來了！看上去贛鋒持有LAC12.5%的股權，LAC的9個董事中只有一個是贛鋒的人——王曉申（贛鋒副董事長）。
那么問題來了，小千到底值多少錢？LAC此舉是否是贛鋒的授意？
01
小千到底有多值錢？
直接搜這個答案眾說紛紜。有的說資源價值約為45.6億元，約7億美金，那么出價4億已經是給了天價，畢竟開采要40年。之前我司研究員寫過一篇《寧德時代搶單贛鋒鋰業！寧王不算贏，贛鋒不算輸》中提到2018年的一份評估報告顯示，小千的兩個鹽湖中P湖可以年產氫氧化鋰2.4萬噸，可開發40年，C湖沒有具體說，總共94.3萬噸電池級鋰化合物。
現在碳酸鋰的價格是這樣漲的↓
這還是工業級別的，電池級的只會更貴。
02
背后的大Boss是否是贛鋒呢？
這個LAC背后有兩個鋰資源，一個是阿根廷的鋰礦Cauchari-Olaroz（以下簡稱C湖），一個是在美國的Lithium Nevada。這倆相目，最好的是C湖，也是最賺錢的項目。贛鋒鋰業通過荷蘭贛鋒持有Minera Exar（以下簡稱小M）公司51%的股權。小M是干嘛的？就是開發最賺錢的C項目。也就是說在LAC這家公司里最賺錢的項目實控人就是贛鋒。
盡管媒體采訪時，贛鋒表示我不知道，沒有證據證明LAC這次收購是我指使的。但假如贛鋒再一發力，現金收了LAC咋辦？這不就一下子干了4個礦嗎？別忘了贛鋒三季度報顯示其貨幣現金余額74億！
摘自《贛鋒鋰業三季度報》
透過這個事件，我們看到全球大佬都在搶鋰資源。寧王即使是電池一哥，也是創業板一哥，老板曾毓群是香港首富，想收個上游優質的鋰礦有多困難？另外，同是中國企業，把價格戰打成這樣，無形中推高了鋰礦價格，再收鹽湖豈不是更難？這又讓菠菜想到當年南北車合并，就是因為在海外一個高鐵項目中打價格戰，互相搶業務。結果北京重要領導一拍板，兩個公司合并。
資源和工程又不一樣，稀缺啊。本月寧德時代也要進一步回復是否要抬價，我都為國內企業捏把汗。這是一個螳螂捕蟬黃雀在后的故事，也是一個悲劇的開始。
這架勢，今天的鋰礦，明天的石油！
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